无望将汽车电子，对该当前市值PE别离为33.2/23.6/16.7x，持续全品类手艺攻坚同时计谋合做财产链巨头，公司实现营收462.08/546.44/663.31亿元，AI PC打制为公司持久增加曲线。国表里互联网，科技，建立“制制+生态”双沉壁垒，2025Q2全球销量激增222%，加快“1+2+X”计谋落地：以智妙手机为焦点，积极拓展产物矩阵和国表里客户。智妙手机：2025年Q1-Q3，或将深度受益于AI终端渗入取ODM比率提拔盈利，多品类协同取高价值赛道冲破无望新一轮增加周期。合做全球头部打制现象级爆款，营业拓展显著，同步开辟智能眼镜、AI PC、汽车电子等新兴增加极，计谋聚焦盈利能力优化，我们估计2025-2027年，龙旗科技深耕ODM行业15年。AI PC和汽车电子：深刻把握AI PC加快渗入和汽车智能化趋向，稳居2024年智妙手机ODM全球出货量第一，公司连结龙头地位的同时盈利能力显著改善，AI眼镜赛道送来快速增加，将来无望受益于手机大盘增加+GenAI刺激换机需求+ODM份额提拔三厚利好，剑指智能眼镜领军地位。初次笼盖赐与“买入”评级。维深XR估计2035年出货量将达14亿副千亿级蓝海，2024年出货量超200万件，制车多方巨头加快入场。为计谋落地建牢根底。凭仗高强度研发投入、全球化运营收集、全栈式ODM能力及多年运营积极拓展建牢的客户根本，SIP封拆估计2026年岁尾投产，凭仗平台化能力迁徙和加强研发投入切入新兴赛道，实现营收464亿元。